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天迈科技募资缩水3成 2019上半年应收账款超营收

[align=left][font=宋体][size=16px][size=10.5pt]天迈科技[size=16px](300807.SZ)[/size]今日巨量换手，打开涨停。此前该股连续[size=16px]11[/size]个交易日一字涨停。截至午间收盘，天迈科技报[size=16px]61.99[/size]元，下跌[size=16px]6.13%[/size]，换手率[size=16px]45.76%[/size]，成交额[size=16px]4.83[/size]亿元，总市值[size=16px]42.06[/size]亿元。[/size][/size][/font][/align]
[align=left][font=宋体][size=16px]　　[size=10.5pt]2019[/size][size=10.5pt]年[size=16px]12[/size]月[size=16px]19[/size]日，天迈科技在深交所创业板上市。发行股票[size=16px]1700[/size]万股，占公司发行后总股本的[size=16px]25.05%[/size]，发行价格为[size=16px]17.68[/size]元[size=16px]/[/size]股。本次发行募集资金总额为[size=16px]3.01[/size]亿元，募集资金净额为[size=16px]2.61[/size]亿元。[/size][/size][/font][/align]
[align=center][font=宋体][size=16px]　　[size=10.5pt][img=550,203]http://i.ce.cn/finance/stock/gsgdbd/202001/06/W020200106419031647128.gif[/img][/size][/size][/font][/align][align=left][font=宋体][size=16px]　　[size=10.5pt]天迈科技实际募资净额相较原拟募资净额缩水了[size=16px]1.25[/size]亿元，缩水幅度达[size=16px]32.38%[/size]。证监会官网披露的天迈科技招股书（申报稿）显示，天迈科技拟[size=16px]IPO[/size]募资净额为[size=16px]3.86[/size]亿元。具体来看，天迈科技募投[size=16px]3[/size]个项目中，[size=16px]“[/size]物联网产业园基地建设项目[size=16px]”[/size]拟投入募资缩水了[size=16px]9557.39[/size]万元，[size=16px]“[/size]补充流动资金[size=16px]”[/size]拟投入募资缩水了[size=16px]3000[/size]万元，[size=16px]“[/size]营销中心建设项目[size=16px]”[/size]拟投入募资[size=16px]2883.75[/size]万元未发生变化。[/size][/size][/font][/align]
[align=center][font=宋体][size=16px]　　[size=10.5pt][img=550,222]http://i.ce.cn/finance/stock/gsgdbd/202001/06/W020200106419031693307.jpg[/img][/size][/size][/font][/align][align=left][font=宋体][size=16px]　　[size=10.5pt]天迈科技本次发行费用为[size=16px]3987.01[/size]万元，其中光大证券获得承销、保荐费用[size=16px]2740.60[/size]万元，广东正中珠江会计师事务所（特殊普通合伙）获得审计、验资费用[size=16px]452.83[/size]万元[size=16px],[/size]国浩律师（北京）事务所获得律师费用[size=16px]254.72[/size]万元。[/size][/size][/font][/align]

[align=center][font=宋体][size=16px]　　[size=10.5pt][img=550,194]http://i.ce.cn/finance/stock/gsgdbd/202001/06/W020200106419031728262.gif[/img]　[/size][/size][/font][/align][align=left][font=宋体][size=16px]　　[size=10.5pt]　[size=16px]2016[/size]年至[size=16px]2019[/size]年[size=16px]1-6[/size]月，天迈科技营业收入分别为[size=16px]2.60[/size]亿元、[size=16px]3.25[/size]亿元、[size=16px]3.65[/size]亿元、[size=16px]1.74[/size]亿元[size=16px];[/size]归属于母公司股东的净利润分别为[size=16px]3884.28[/size]万元、[size=16px]4772.88[/size]万元、[size=16px]5825.59[/size]万元、[size=16px]2434.92[/size]万元[size=16px];[/size]归属于母公司股东扣除非经常性损益后的净利润分别为[size=16px]3557.97[/size]万元、[size=16px]4410.61[/size]万元、[size=16px]5217.04[/size]万元、[size=16px]1576.34[/size]万元。[/size][/size][/font][/align]
[align=center][font=宋体][size=16px]　　[size=10.5pt][img=550,260]http://i.ce.cn/finance/stock/gsgdbd/202001/06/W020200106419031755425.gif[/img][/size][/size][/font][/align][align=left][font=宋体][size=16px]　　[size=10.5pt]天迈科技经营活动现金流量净额不稳定，[size=16px]2016[/size]年经营活动现金流净额为负，且与净利润长期不匹配。[size=16px]2016[/size]年至[size=16px]2019[/size]年[size=16px]1-6[/size]月，天迈科技经营活动现金流量净额分别为[size=16px]-1819.26[/size]万元、[size=16px]3451.54[/size]万元、[size=16px]4962.73[/size]万元、[size=16px]454.37[/size]万元。[/size][/size][/font][/align]
[align=center][font=宋体][size=16px]　　[size=10.5pt][img=550,189]http://i.ce.cn/finance/stock/gsgdbd/202001/06/W020200106419031785832.gif[/img][/size][/size][/font][/align][align=left][font=宋体][size=16px]　　[size=10.5pt]截至去年前三季度末，天迈科技经营活动现金流量净额再降为负。[/size][/size][/font][/align]
[align=left][font=宋体][size=16px]　　[size=10.5pt]2019[/size][size=10.5pt]年[size=16px]1-9[/size]月，天迈科技实现营业收入[size=16px]2.31[/size]亿元，同比增长[size=16px]27.18%;[/size]实现扣除非经常性损益后归属于母公司所有者净利润[size=16px]1807.13[/size]万元，增幅为[size=16px]253.20%;[/size]同期经营活动现金流量净额为[size=16px]-5576.35[/size]万元，同比减少[size=16px]22.76%[/size]。天迈科技称主要由于本期购买商品、支付职工薪酬、支付的税费及支付的往来款较高导致经营活动现金流出增加。[/size][/size][/font][/align]
[align=center][font=宋体][size=16px]　　[size=10.5pt][img=550,224]http://i.ce.cn/finance/stock/gsgdbd/202001/06/W020200106419031825413.gif[/img][/size][/size][/font][/align][align=center][font=宋体][size=16px]　　[size=10.5pt][img=554,176]http://i.ce.cn/finance/stock/gsgdbd/202001/06/W020200106419031853642.gif[/img][/size][/size][/font][/align][align=left][font=宋体][size=16px]　　[size=10.5pt]天迈科技[size=16px]2019[/size]年度预计实现营业收入[size=16px]4.83[/size]亿元，较[size=16px]2018[/size]年增长[size=16px]32.17%[/size]；预计实现归属于母公司所有者净利润[size=16px]7282.45[/size]万元，较[size=16px]2018[/size]年增长[size=16px]25.01%[/size]；预计实现扣除非经常性损益后归属于母公司所有者净利润[size=16px]6137.19[/size]万元，较[size=16px]2018[/size]年增长[size=16px]17.64%[/size]。[/size][/size][/font][/align]
[align=left][font=宋体][size=16px]　　[size=10.5pt]天迈科技业绩向上背后，应收账款占营收比重连续两年超[size=16px]50%[/size]，[size=16px]2019[/size]年上半年则超[size=16px]100%[/size]。[size=16px]2016[/size]年至[size=16px]2019[/size]年[size=16px]1-6[/size]月，天迈科技应收账款余额分别为[size=16px]1.07[/size]亿元、[size=16px]1.80[/size]亿元、[size=16px]2.01[/size]亿元、[size=16px]2.11[/size]亿元；占营业收入比例分别为[size=16px]41.01%[/size]、[size=16px]55.50%[/size]、[size=16px]54.90%[/size]、[size=16px]121.40%[/size]。[/size][/size][/font][/align]
[align=center][font=宋体][size=16px]　　[size=10.5pt][img=550,230]http://i.ce.cn/finance/stock/gsgdbd/202001/06/W020200106419031878800.gif[/img][/size][/size][/font][/align][align=left][font=宋体][size=16px]　　[size=10.5pt][size=16px]2016[/size]年、[size=16px]2017[/size]年、[size=16px]2019[/size]年[size=16px]1-6[/size]月，天迈科技毛利率均为同行最高，[size=16px]2018[/size]年天迈科技位居同行第二，低于蓝泰源。[size=16px]2016[/size]年至[size=16px]2019[/size]年[size=16px]1-6[/size]月，天迈科技主营业务毛利率分别为[size=16px]49.06%[/size]、[size=16px]45.27%[/size]、[size=16px]46.75%[/size]、[size=16px]47.48%[/size]，同期行业均值分别为[size=16px]36.47%[/size]、[size=16px]33.47%[/size]、[size=16px]38.23%[/size]、[size=16px]37.31%[/size]。[/size][/size][/font][/align]
[align=center][font=宋体][size=16px]　　[size=10.5pt][img=550,158]http://i.ce.cn/finance/stock/gsgdbd/202001/06/W020200106419031913572.gif[/img][/size][/size][/font][/align][align=left][font=宋体][size=16px]　　[size=10.5pt]天迈科技称，报告期内公司各年度毛利率均略高于同行业可比公司平均水平，主要原因是虽同属智能交通行业，但主营产品种类差异较大，综合毛利率有一定的差异[size=16px];[/size]银江股份智慧交通业务、易华录智能交通管理系统工程业务主要以工程总包为主[size=16px]([/size]以易华录[size=16px]2018[/size]年营业收入构成为例，解决方案类收入占比[size=16px]65.33%;[/size]银江股份在[size=16px]2018[/size]年年报中披露，公司业务采用智慧城市项目建设[size=16px]+[/size]业务总包[size=16px]+[/size]数据运营服务三结合的商业模式[size=16px])[/size]，系统集成项目涉及第三方采购硬件设备等毛利率较低项目，因此其毛利率水平相对较低且较为接近，而公司主营业务收入系统集成项目[size=16px]([/size]系统工程[size=16px])[/size]占比较低，而自有产品毛利率相对较高，从而银江股份、易华录毛利率与公司毛利率可比性不足。蓝斯股份、蓝泰源主营业务主要为智能公交产品，与公司产品更为接近，其毛利率与公司也处于较为接近水平。[/size][/size][/font][/align]
[align=left][font=宋体][size=16px]　　[size=10.5pt]本次发行后，郭建国、田淑芬夫妇直接和间接持有天迈科技股份比例合计为[size=16px]46.56%[/size]，通过《一致行动协议》可影响的股份数占公司总股本的[size=16px]55.54%[/size]，仍为天迈科技的实际控制人。郭建国现任天迈科技董事长、总经理。[/size][/size][/font][/align]
[align=left][font=宋体][size=16px]　　[size=10.5pt]据大众证券报报道，董事会秘书是上市公司与证券交易所之间的指定联络人。因此，董事会秘书职位具有重要作用。就是这么一个重要岗位，天迈科技曾经在不到[size=16px]14[/size]个月时间内[size=16px]([/size]从[size=16px]2015[/size]年[size=16px]6[/size]月到[size=16px]2016[/size]年[size=16px]8[/size]月[size=16px])[/size]经历了四个人，直到刘洪宇担任方才稳定下来。刘洪宇系郭建国女婿。[/size][/size][/font][/align]
[align=left][font=宋体][size=16px]　　[size=10.5pt][size=16px]2014[/size]年[size=16px]6[/size]月[size=16px]28[/size]日，天迈科技第一届董事会第一次会议聘任底伟为董事会秘书。不到一年后，[size=16px]2015[/size]年[size=16px]6[/size]月[size=16px]17[/size]日，底伟离职，在新任董事会秘书上任前，工作由财务总监石磊磊负责。四个多月后的[size=16px]10[/size]月[size=16px]21[/size]日，公司董事会任命张石铭任公司董事会秘书。张石铭任职八个月后，于[size=16px]2016[/size]年[size=16px]7[/size]月[size=16px]21[/size]日提出辞呈。[size=16px]2016[/size]年[size=16px]8[/size]月[size=16px]12[/size]日，公司董事会审议通过任命刘洪宇为公司董事会秘书。至此，董秘一职直至目前未有变动。[/size][/size][/font][/align]