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橋水基金創始人：基于進化論的投資和成長路徑

桥水基金创始人--瑞·达利欧，在投资市场中，他比猎犬还要敏锐，比机器还要精准。如果和巴菲特相比，他更加小心谨慎。同时，他又低调至极，媒体在他那里从来无法得到有用的信息；如果和腥风血雨，如黑色旋风般的索罗斯相比，他既如此成功，又如此有情怀，春风化雨般，低调、从容地成就了一个时代的投资传奇。

　　这位对冲基金“教父”曾说，人生由三个阶段组成：在第一个阶段，我们依赖其他人，我们学习；在第二个阶段，其他人依赖我们，我们工作；在第三个阶段，当其他人不再依赖我们、我们也不必再工作时，我们就可以自由地体验生活了。如今已经步入第三个阶段的达利欧，把他的投资心得理念，生活智慧都留给了后人，让许许多多的人受益。

　　基于进化论的投资

　　达利欧说：“我阅人无数，没一个成功人士天赋异禀，他们也常犯错，缺点也不少，他们成功是因为正视错误与缺点，找到日后避免犯错、解决问题的方法。”

　　1949年8月1日，达利欧出生在一个意大利裔美国家庭。父亲是爵士乐手，以在曼哈顿的各个爵士俱乐部演奏单簧管和萨克斯为生，而母亲是一名家庭主妇。用达利欧的话来说，自己的家庭出身“十分普通”。8岁时，达利欧进入了纽约州曼哈塞特(Manhasset)的一家公立学校。因为不擅长“死记硬背”，而且“不喜欢上学”，所以达利欧在学校的表现不怎样。

　　像所有成功人士一样，达利欧有自己的人生转折点，这个转折点出现在他12岁。离达利欧家步行不远的地方有一家高尔夫球场--林克斯高尔夫俱乐部(LinksGolfClub)，12岁的他开始在这个俱乐部当球童。来这里打球的很多是华尔街各种交易员和基金大佬。在这里，达利欧偷偷从华尔街交易员的对话中学习投资，同时遇见了自己生命中的不少贵人，如华尔街大佬乔治·莱布(GeorgeLeib)和他的妻子伊莎贝尔·莱布(IsabelleLeib)。莱布夫妇的大儿子是一名华尔街交易员，他给达利欧介绍了一个自己公司的夏季工作机会，1975年26岁的达利欧创立桥水基金时，莱布夫妇的大儿子也是早期投资者。

　　如今这个俱乐部已不复存在，达利欧在当球童期间买了“东北航空”(NortheastAirlines)公司的股票并获得三倍收益，由此开启自己的传奇投资生涯的故事却一直为人津津乐道。

　　1967年，他进入长岛大学波斯特校区就读，主修金融学。大学期间因为有自主权选择自己喜欢学习的内容，他从曾经的“坏学生”摇身一变成为“尖子生”。1971年以几乎完美的绩点被哈佛商学院录取。达利欧毕业后去了一家证券公司做大宗商品业务主管，拿到了当年哈佛商学院毕业生中几乎最高的起薪：2.5万美元。后来兜兜转转他又到了希尔森公司负责大宗商品期货，然而天性叛逆略带狂野的他和老板发生了冲突，之后被辞退。1975年，在他两居室的公寓里，达利欧创办了桥水。

　　1982年，达利欧经历了人生中的最大失败，墨西哥债务违约，随后拉美债务危机爆发。达里奥认为美国银行已经过度借债给新兴市场，这将带来巨大风险，于是大举买入黄金和国债期货，但美联储的成功兜底在达利欧的意料之外。这场判断失误几乎让他输光了一切，甚至没有足够的钱买机票去见一个潜在客户，桥水只剩下他自己一个员工，而他还有妻子和两个孩子要养活。

　　这是达利欧曾经犯过的一个最可怕的错误，因为他自己判断失误，公司倒闭，所有员工都被遣散，他也几乎破产，他跟父亲借4000美元才勉强生存，能够支付家庭账单，这是当时非常痛苦的错误。

　　但是达利欧却说：“这是对我来说是最好的事情之一，因为它给了我一个机会，让我学会谦虚，能够去平衡我的过度自信。我改变了我的思维方式，我不再想我是正确的，我开始问我自己，我怎么会是正确的，这改变了一切，它使得我想要去找出世界上最聪明的人，去了解他们的论断是什么，它也改变了我怎么平衡我的资产组合，它让我更好地应对那些未知。”

　　“靠水晶球谋生的人注定要吃碎在地上的玻璃。”而1979-1982年，达利欧已经吃了足够的碎玻璃。1982年那次大失利后，达利欧开始反思，最终让这次最惨痛的失败成为自己的“最好的经历”。在每次进行投资决策后他都把决策的标准写下来，并回顾其有效性。后来，他把这些标准转化成算法，代入历史数据对其不断测试调整，桥水最初的利率、股票、外汇和贵金属系统就是这么产生的。

　　2008年金融危机中，在市场一片惨淡的情况下，桥水的“纯阿尔法”获得了近10%的收益，并且在危机后几年收益更高，更加成就了达利欧的投资传奇，也诞生了备受市场推崇的“全天候策略”。达利欧成功预测欧债危机后，桥水的两只“纯阿尔法”基金当年收益分别高达45%和28%，而另一只“全天候”基金收益达到18%。

　　达利欧说自己的思想来源于进化论，他相信大自然的规律，有点中国道家道法自然的意味，这里的法就是效法的意思。在进化论思想中，瑞o达利欧一再强调“错误”的重要性，因为在错误中，我们能获得学习和适应的能力，生物进化的成功就是靠试错来实现的，所以瑞o达利欧一直强调错误的重要性。

　　达利欧称，我所遇到的成功人士没有一个不是历经犯错学习才获得成功的。他们和大家一样都有缺点，不过他们懂得如何应对自己的缺点，不会使其阻碍梦想的实现。他们希望学到更多，尤其是持异见之人的想法，并渴望发现自身缺点，避免这些缺点阻碍自己实现目标。但是，与生物进化论不一样的一点是，进化是没有目标的，试错也是没有目标的，但是达利欧却非常强调目标的重要性。

　　所有取得成就的人不是一开始就很顺遂的，他们是通过一系列环环相扣的步骤最终才能成就伟大梦想。达利欧所极力倡导的，我们要“最大化自己的进化，比任何物种都更快、更深入地进化”。“对大多数人而言，成功就是以尽可能高效的方式拼搏和进化”，这将对他人和整个社会有极其重要的意义。

　　40年前，也就是桥水初创之时，构成道琼斯工业平均指数的30家上市公司中，目前仅剩6家。有些公司已经消失，有些公司变化大到几乎被人遗忘，而如今在道琼斯指数成分股名单中傲视群雄的公司，如苹果、思科，当时都还没有成立。新鲜事物的诞生和旧事物的消亡，都是不断进化的表现，比如想要移民火星的埃隆马斯克等，但是进化还有残酷的另一面。我们要理解，社会进化并不意味着每个个体都将永远存在。包括现在的共享经济热潮，消失的公司也不计其数，Uber被收购；滴滴和快的合并；大众点评被美团合并等等。这就是是否积极进化的区别，要想长盛不衰，无论是个人还是公司，必须不断自我进化。

　　当然，对于企业、经济体、国家来说，要鼓励个体追求整体进化，那就要设立相应的激励体制，鼓励大家去主动进化，以获取相应回报。达利欧说：进化是生命最大的成就和最大的回报。“”进化是出于本能的……我们本能地希望把事情做得更好，本能地创造和改进技术帮助自己“，在每个个体的努力下，”构成了一个美妙运转且不断进化的整体系统。

　　出于本能，我们希望自己有意义，希望进化，哪怕我们只能产生一丁点儿意义，所有这些一点点的意义加起来，才是宇宙进化的推动力。换句话说，我们的未来取决于我们的视角。想要追求卓越，你就必须挑战自己的极限，而挑战自己的极限可能会使你一蹶不振，这将造成很大的痛苦。你在未来将会迎来很多其他机会，尽管当时你也许看不清这些机会。你能做的最重要的事情是总结这些失败提供的教训，学会谦逊和极度开明的心态，从而增加你的成功概率。

　　开放大脑，极度透明

　　什么事都不瞒着，坦坦荡荡，做人是这样已经不容易，做公司就更难了，而桥水在达利欧的领导下一直是这么做的。

　　但这在桥水，就是极力鼓励的，桥水要求你必须把自己的专业意见表达出来。

　　这也反过来要求，你不要做老好人，对谁都是正面评价，对谁都是好好好。假如你是一个管理者的时候，这一点就更重要了。你不能正确评价你的下属，可能阻碍了他的发展道路，对公司也有有害的。你以为你是在帮助别人，其实你是在害他。

　　什么事都不瞒着，坦坦荡荡，做人是这样已经不容易，做公司就更难了，而桥水在达利欧的领导下一直是这么做的。

　　几年前，桥水计划重组公司的后台部门，把这个后台团队从桥水剥离出去，并入纽约梅隆银行，为桥水提供定制服务。一般来说，这么大动作，在很多公司都是秘密进行的，万一不成功，大家还是好朋友、好同事。

　　但桥水不是这么想的，他们坚定认为说明事实、公开透明是唯一负责任的做法。

　　在事情还没完全确定的时候，他们就把这件事完全告诉了整个部门，包括打算做什么、怎么做，接下来有什么问题等。这件事的结果是整个部门理解了公司，避免了谣言和传闻，后来这个部门转让成功了，部门的人还常常回来桥水和大家聚会。

　　就是靠着这种坦诚，桥水这么多年从来不惧公开和审核，极度求真、极度透明，在桥水，你怎么想的，就怎么说，怎么说的就怎么做。这样一来不必猜测同事、老板、下属的想法，做秀更是没有的事，节省了大家的时间和精力，工作更有效率。目前来看，这两点对于国内很多公司来说，都是及其难做到的，但同时也非常重要。

　　成功五步法

　　“进化是宇宙中最强大的力量，是唯一永恒的东西，是一切的驱动力。”

　　1995年9月27日至10月1日，美国旧金山举行过一次会议，集合了全球500多位政治、经济精英，包括撒切尔、老布什、各大顶尖企业的董事长，等等。会议的主题是什么呢？如何应对全球化。会上，与会者一致认为，全球化会加剧贫富差距，会使财富集中在全球20%的人手上，而另外80%的人被“边缘化”。

　　那么，如何化解这80%的人和20%精英之间的冲突？如何消解这80%人口的多余精力和不满情绪，转移他们的注意力？据说当时的美国高级智囊布热津斯基认为，唯一的方法，是给这80%的人口，塞上一个“奶嘴”。让他们安于为他们量身订造的娱乐信息中，慢慢丧失热情、抗争欲望和思考的能力。他说：“公众们将会在不久的将来，失去自主思考和判断的能力。最终他们会期望媒体为他们进行思考，并作出判断。”

　　这就是闻名遐迩的“Tittytainment”战略，由Titty(奶嘴)与Entertainment(娱乐)合成，中文译为“奶头乐”。

　　“奶头乐”就是采取娱乐化、低质化、游戏化、低成本，轻易的就能获取刺激性快乐的办法，满足底层人口的不满，所以娱乐要越多越好，游戏要越普及越好，综艺和真人秀要随处可见，低智的无逻辑的，甚至脑残的偶像剧要一部接一部，当这些东西触手可及的时候，这80%的人就会安分下来，快乐的、毫无怨言的、无知无觉的继续贫穷下去。

　　这些年娱乐、游戏，或者病毒式信息行业的异军突起，正好是契合了互联网、尤其是移动客户端的蓬勃兴盛。所以站在我们的视角，我们只是看见了相关技术的突飞猛进，所形成的集娱乐、游戏机及快餐化信息于一体的客户端亚文化在相关行业中的快速沉淀和凝固，以至于对整个社会人群的生活方式、尤其是休闲方式产生的严重改变和重心偏离。

　　报道连篇累牍的无聊琐事——娱乐圈新闻、明星花边、以及偶像剧、综艺等大众化娱乐产业，让大众沉溺于享乐和安逸中，目不暇接的各类信息，令大众再也无暇关心距离自己“远距离”的事情，从而丧失上进心和深度思考能力。

　　总之，在那些精英看来，那些被边缘化的人，只需要给他们一口饭吃，一份工作，让他们有东西可看，便会沉浸在“快乐”之中，自然也就再也无心挑战现有的现有秩序和框架，世界多么和平和安定啊。

　　想要成功，失去深度思考的能力是非常可怕的，无论瑞·达利欧将做好桥水基金的方法总结为《原则》有多好，即使涵盖生活、工作、管理等等方面，你总以为成功有秘诀，读完你可能发现成功道理大致相似，其中不少你也听过，觉得不过如此。但说到，并且做到，这才是成就瑞·达利欧的秘密。

　　你自己要做什么事情，要有自己的原则。

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看看现在的情形，真的是奶头乐大行其道，而人们还乐在其中