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汇丰平安交易大限将至

中国保险监管机构将于今天做出的一个批复，将决定超过13亿美元的账面利润能否落实——尽管这些账面利润将花落谁家尚不清楚。

中国保监会(CIRC)将在香港时间今晚11时59分的最后期限之前，决定是否批准汇丰(HSBC)将所持平安保险(Ping An Insurance)股份以94亿美元转让给泰国正大集团（Charoen Pokphand Group，中国以外称“卜蜂集团”）。
分析师表示，如果这一交易失败，将对平安保险股价构成压力，因为投资者会对汇丰所持股份将于何时、以何种方式对市场产生冲击感到不安。平安保险是中国最大的民营保险公司。

对在中国有着强大人脉关系的汇丰高管来说，这笔高调的股票转让如果失败，将令他们颜面尽失。汇丰是中国最大的外资银行，在中国拥有超过100个网点，该行还持有中国最大的银行之一交通银行(Bank of Communications)近20%的股份。
一位跟踪研究汇丰的分析师表示：“我怀疑交易失败会对汇丰股价产生多大影响，不过这会让他们尴尬。很明显，他们已经亮出底牌，表示他们打算出售平安保险的股份，这意味着市场随时可能受到平安保险股票大量卖盘的冲击。”

杰富瑞(Jefferies)分析师在一份最近的报告中表示，至少在短期内，此次交易如果失败，将是平安保险股价面临的主要风险。正大集团已经在交易的第一阶段付款购入了近20亿美元的股票，然而当中国国家开发银行(China Development Bank)改变主意，不再为正大集团提供融资之后，剩余74亿美元的股份转让充满了变数。由于国开行的退出，预计中国保监会将不再支持这一交易。

据接近国开行的人士透露，此前中国内地媒体中突然出现大量报道，称常驻香港的金融家肖建华是此次交易幕后的真正操盘手之一，这些报道在国开行引发了一轮调查。

一位驻香港的中国银行家表示，作为一家以发放贷款支持官方政策为职责的政策性银行，国开行被许多人质疑是否应该帮助非中国内地人士在中国股市上通过交易股票获利。

汇丰在2012年12月中旬称，以每股59港元的价格转让平安保险15.6%股份，交易分为两个阶段。自消息公布以来，平安保险股价上涨了近11港元，涨幅达17.9%。正大集团从第一批购入的股份中已赚取了3.54亿美元的利润，而第二批股份目前的价值已经比正大集团同意支付的数额高出13.3亿美元。

1月份，正大集团表示该集团的几家子公司（包括同盈贸易(All Gain Trading)和易盛发展(Easy Boom Developments)）是此次交易的唯一买方，并且该集团有足够资金完成交易。如果中国保监会今晚没有作出裁决，汇丰和正大集团可以选择将交易延期。昨天汇丰对其计划不予置评，而正大集团表示该集团并不打算终止交易。

如果此次交易失败，最大的问题在于，汇丰将如何处置其所持股份。一些驻香港的银行家表示，他们由于无法确定这一交易的幕后到底是谁而不愿涉身其中。一位银行家表示：“你不会在你不知道会惹怒什么人的情况下，另找一位买家解决汇丰的问题。”

然而，另一位银行家补充说：“如果可以找到一位好的中国买家，可能会有助于解决这一问题。”

摩根大通(JPMorgan)和摩根士丹利(Morgan Stanley)的分析师表示，转让平安保险的股份，可能会导致汇丰每股收益减少3%到4%，不过将会令其核心资本比率提高0.5%。

一些银行家质疑是否还有其他买家能一次收购如此大一批股票，这意味着汇丰将不得不把剩余股份分批向市场出售。这么大数额的股票似乎很难被市场消化。不过2012年高盛(Goldman Sachs)曾成功为美国国际集团(AIG)出售了价值超过140亿美元的亚洲保险公司友邦保险(AIA)的股份，而AIA的股价仍然上涨了23%。